“第一季度应该不会再加息了。”兴业银行资深经济学家鲁政委预计，3月份央行还会上调1次存准率；年内将会上调到接近23%左右的水平

周五，人民银行宣布，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调是继1月14日后，人民银行于年内第二次上调存款准备金率，也是自去年以来，连续第八次上调存款准备金率。

此次存款准备金率上调之后，大型金融机构存款准备金率将达到19.5%的历史高位。按照1月末人民币存款余额约71万亿元测算，此次存款准备金率上调0.5个百分点将冻结资金约3500亿元。

事实上，早在十天之前，人民银行刚刚宣布年内首次加息——上调一年期存贷款基准利率0.25个百分点。频繁动用价格和数量型货币政策工具，显示央行货币政策加速回归“稳健”。

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇(微博)认为，再次上调存款准备金率，应与央票集中到期、外贸顺差等因素导致银行体系流动性短时间内增加过多有关，此举将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。

“春节后至4月，央票到期量巨大，超过1.5万亿，相当于每次50个基点、四次提高准备金率以上方可对冲，特别在3月达到了6670亿元。”中信建投研究报告称，虽然春节后发行了100亿元3月期央票，发行利率大幅上行，发行规模明显增加，但一、二级市场利率倒挂并未扭转。如何回收巨量的央票到期资金形势严峻。

“虽然1月份M2增速低于市场预期，但信贷的强劲增长，间接反映了经济增长依然强劲。”兴业银行资深经济学家鲁政委表示，通胀压力依然较大，需要继续做好流动性管理。同时，3月份银行超备率回落，也能够容纳1次准备金率的上调。

央行15日公布的金融统计数据显示，1月份新增人民币贷款1.04万亿元，低于市场普遍预期的1.2万亿元。此外，统计局公布的1月CPI上涨4.9%，也普遍低于市场预期的5.4%。

尽管CPI以及信贷指标双双低于预期，但通胀压力并未缓解。

“从更能够反映通胀压力的非食品价格看，1月份非食品价格上涨2.6%，涨幅比上月提高0.5个百分点。”申银万国研究报告称，1月份PPI同比上涨6.6%，涨幅比上月扩大了0.7个百分点，也反映出通胀压力在加大。在这种情况下，控物价仍然是2011年宏观调控的首要任务，宏观调控也不会因此而放松。

“第一季度应该不会再加息了。”鲁政委预计，3月份央行还会宣布1次准备金率的上调；2011年内将会上调到接近23%左右的水平，但下半年频率会有所下降。